编者按：党的十七大即将召开。对这次会议，人们有很高期待。在一个历经磨难的民族开始新的历史征程时，需要有旗帜的指引，也需要思想的力量。本版今辟“大历史-新观察”栏目，将多角度透视资本市场发展历程，及其对社会发展的巨大作用。

    2007年的中国，有两个经济数据注定要写入史册，并成为人们研判中国社会出现历史性转折的少数几个专业指标。这就是到今年8月，中国内地股票市值首次超过国内生产总值(GDP)、投资者账户数超过1.187亿户。

    尤其是投资者开户数，其意义非同小可，至少在民生状态、经济结构和政治文明基础等三个层面上表明，中国社会基本完成了由数千年农业社会向工业社会过渡的历史飞跃，完成了近一百五十年的工业化探索，并为实现一个现代化国家打下了坚实的经济民主基础。

    然而，非常遗憾的是，这个数据现在时常被人解读为股市人气指标或市场过热的标志。也许，人们如此实用地解读它并没有什么不妥。但这1.18亿个账户对应的至少有4000万18岁以上拥有身份证的股民。按一个股民影响3个家庭成员计算，至少有1.2亿人的日常生活与股市紧密相关。也就是说，将近十分之一的中国人与证券市场关系密切。这对当代中国意味着什么？是一个很值得一问的问题。

    在展开探讨之前，我们先来看看三个国家的情况以及中国曾经有过的资本市场发展简史。一个是最早的工业化国家英国，一个是目前实力最强的国家美国，还有一个是亚洲最早的工业化国家日本。英国约300年的金融与资本市场发展史表明，民众的广泛参与是构成英国现代经济的基本条件。美国也是如此。而日本早在上世纪上半叶，其股票市值就一度超过了GDP总值。可见，没有广泛的社会基础，日本很难成为现代工业强国。

    那么，中国的情况又怎样呢？中国并不是今天才有股票、债券的。早在1872年，当时的晚清政府就曾用官督商办的方式，发行了中国历史上第一家本国股份制企业上海轮船招商局的股票。到民国年间，中国的证券市场曾在远东地区有很大影响。但由于社会畸形、战祸不断，加上外国势力横行、国内官僚买办资本和其他投机势力盛行，资本市场脱离经济基本面，没有民众基础，大起大落，对中国社会的发展没有起到应有的作用。

    现在，我们再来看看中国目前的证券市场，尤其是这4000万股民意味着什么。

    从民生的角度观察，4000万股民的参与，1.2亿人的日常生活与股市密切相关，表明中国的民生状况正在发生重大变化。这种变化正在改变着中国社会的微观基础，反映在民众生活上，至少有三方面的改变，透露出非同寻常的社会意义。

    第一，民众的收入来源正在发生重大改变。通过将部分剩余资产转化为资本来获取投资收益，正成为中国民众，尤其是城市居民又一自主性很强的收入来源。资本和土地、劳动力、生产资料与知识技术一样，是最基本的生产要素。在城市，绝大多数居民没有一分土地，只能通过投入劳动与知识技术来获取工资报酬。因此，通过投入资本这一生产要素来获取收益，就像农民通过土地获取收益一样，正成为城市居民试图开辟的又一经济来源。这就是为什么在4000万股民中，城市居民占绝大多数的重要原因之一。

    第二，民众的经济观念正在发生重大改变。通过将部分储蓄转化为投资，避免因低利率、甚至负利率而造成的财富损失，进而获取与经济增长相吻合的更高收益，正成为民众理财意识觉醒的标志。研究表明，从长期趋势看，在经济持续增长的情况下，股票收益要明显高于债券和储蓄。从去年开始的储蓄大搬家说明，民众对于储蓄、债券、基金、股票等不同投资理财的认识日益清晰。不仅如此，这种观念的转变，还表现为投资者主体意识的增强。这种自主权益意识的觉醒，将对经济社会产生难以估量的影响。

    第三，民众的生活保障基础也在发生重大改变。在看好经济前景的前提下，民众将部分收入转化为投资，获取长期投资收益，一则可以在一定程度上避免出现因退休或失业等因素造成的收入减少进而影响生活质量的窘境；二则可以在一定程度上获得个人财务自由，按照自己的理念安排生活。这样一种自我保障意识在广泛的社会人群中自然扩展，无疑将对整个国家的社会保障格局与长期安定有实质性影响。

    从经济结构的角度观察，这4000万股民的参与，表明中国经济的金融资源结构以及其他要素资源结构，特别是其中的权益结构，正在发生重大变化。这种变化正在对中国经济的制度框架产生深远影响。这中间也包括对产业结构和区域经济结构的巨大影响。

责任编辑:吕晋
作    者:邹民生